「セルインメイ(SELL IN MAY)」の真実を日経平均とNYダウ過去30年データで検証!

5月の株アノマリー「SELL IN MAY(セルインメイ)」は本当か?

有名な5月の株のアノマリー(格言)に「セルインメイ(SELL IN MAY)」5月に売れとありますが、5月の株価がどうなっているか過去30年で検証してみましょう。

スポンサードリンク

「セルインメイ(SELL IN MAY)」の本当の意味とは?

有名なアノマリー「セルインメイ(SELL IN MAY)」は、日本では、5月に下落するという意味で使われることが多いですが、本当は、違う意味を持っています。

イギリスでは、「セルインメイ(SELL IN MAY)」の後に以下のような続きがあります。

「Sell in May, and go away; don’t come back until St Leger day.」
5月に売れ、どっかに行け、セントレジャーデイ(9月の第2土曜日)までは戻ってくるな

というものです。

この意味は、5月に下落するという意味ではなく、「夏場は、株価が軟調になるので、その前の5月に株を売って、夏場は株を持たずに9月の中頃に再び株式投資を始めなさい」という意味となっています。
これは、5月に一旦高値をつけるので、ここで売っておけという意味ですので、日本で使われている5月は株価が下落するという意味とは、正反対となります。

もう一つの意味は、5月以降の夏場は、パフォーマンスが悪いので取引しないで、秋になったらまた取引を再開するということです

アメリカでは、セントレジャーデイ(9月の第2土曜日)のところが、ハロウィーンとなっており、10月終わりとなっています。

ここでの検証は、

日経平均の終値を、AIが予想する。→こちら

1、5月は、本当に下落しているのか?
2、夏場は、本当にパフォーマンスが悪いのか?
3、秋に買って、次の年の5月に売れば利益が出るのか?

の3つを日経平均とNYダウで検証してみようと思います。

スポンサードリンク

「セルインメイ(SELL IN MAY)」の検証結果

まず、最初に結論から書いてしまいます。

1、5月は、本当に下落しているのか?

日経平均もNYダウも上昇している方が多い。


2、夏場は、本当にパフォーマンスが悪いのか?

日経平均は夏場はパフォーマンスが悪いが、NYダウは、上昇している方が多い


3、秋に買って、次の年の5月に売れば利益が出るのか?

日経平均、NYダウとも前年10月に買って、次の年の5月売ると利益が出る


となりました。

日本でよく使われる「5月に株が下落する」というのは、間違っているようで、それよりも前年の10月に買って、次の年の5月に売るというトレードが利益が出ることがわかりました。

以下では、データを使って詳しくみていきます。

5月の株価は、本当に下落しているのか?日経平均とNYダウ

5月の株価は本当に下落しているかを過去10年の日経平均とNYダウの5月の始値と終値の比較しました。

結論から言うと「日米両方とも5月は上昇の方が多い」ということになりました。

詳しくみていきましょう。

日経平均の5月の上昇下落

まずは、日経平均が5月に始値と終値を比べたときに上昇しているか下落しているか過去30年で集計してみました。

〇日経平均 過去30年の5月の上昇下落

上昇 下落
回数 16回 14回
割合 53% 47%
平均値 +800.35円 -702.19円

※1998年~2017年の5月の始値と終値から算出

上記の結果を見ると過去30年だと若干上昇の方が多い結果となっています。
直近だと2014年から4年連続で上昇しています。

まとめると

  • 上昇する回数の方が多く
  • 直近は4年連続で上昇
  • 上昇幅の方が下落幅より大きい
  • となっており、日本で使われている「5月に下落する」とは言えない状況です。

    〇日経平均 過去30年の5月の始値と終値(参考)

    日付 始値 終値
    1988年5月 27521 27417 -104
    1989年5月 33722 34267 +545
    1990年5月 29594 33131 +3537
    1991年5月 26194 25790 -404
    1992年5月 17375 18348 +973
    1993年5月 20939 20552 -387
    1994年5月 19649 20974 +1325
    1995年5月 16820 15437 -1383
    1996年5月 22031 21956 -75
    1997年5月 19232 20069 +837.00
    1998年5月 15655.8 15670.8 +15.00
    1999年5月 16762.78 16111.65 -651.13
    2000年5月 17979.25 16332.45 -1646.80
    2001年5月 14096.32 13262.14 -834.18
    2002年5月 11540.09 11763.7 +223.61
    2003年5月 7804.03 8424.51 +620.48
    2004年5月 11777.44 11236.37 -541.07
    2005年5月 10954.21 11276.59 +322.38
    2006年5月 16929.83 15467.33 -1462.50
    2007年5月 17396.3 17875.75 +479.45
    2008年5月 13802.58 14338.54 +535.96
    2009年5月 8848.84 9522.5 +673.66
    2010年5月 10847.9 9768.7 -1079.20
    2011年5月 9964.39 9693.73 -270.66
    2012年5月 9471.66 8542.73 -928.93
    2013年5月 13837.72 13774.54 -63.18
    2014年5月 14341.09 14632.38 +291.29
    2015年5月 19510.85 20563.15 +1052.30
    2016年5月 16357.1 17234.98 +877.88
    2017年5月 19154.03 19650.57 +496.54

    NYダウの5月の上昇下落

    次は、NYダウが5月に始値と終値を比べたときに上昇しているか下落しているか過去30年で集計してみました。

    〇NYダウ 過去30年の5月の上昇下落

    上昇 下落
    回数 19回 11回
    割合 63.3% 36.7%
    平均値 +183.80 -272.37

    ※1998年~2017年の5月の始値と終値から算出

    上記の結果を見ると過去30年だと日経平均より上昇回数が多く上昇確率が63.3%と高くなっています。
    直近だと2013年から5年連続で上昇しています。

    まとめると

  • 上昇する回数の方が有意に多く
  • 直近は5年連続で上昇
  • しかし下落幅の方が上昇幅より大きい
  • となっており、「5月に下落する」とは言えない状況ですが、上昇は緩やかだが、下落するときは大きく下落すると言えるでしょう。

    〇NYダウ 過去30年の5月の始値と終値(参考)

    日付 始値 終値
    1988年5月 2032.16 2031.12 -1.04
    1989年5月 2402.49 2480.15 +77.66
    1990年5月 2668.46 2876.66 +208.20
    1991年5月 2901.48 3027.5 +126.02
    1992年5月 3359.1 3396.9 +37.80
    1993年5月 3439.4 3527.43 +88.03
    1994年5月 3681.7 3758.37 +76.67
    1995年5月 4321.3 4465.14 +143.84
    1996年5月 5567.6 5643.18 +75.58
    1997年5月 7008.99 7331 +322.01
    1998年5月 9066.61 8899.95 -166.66
    1999年5月 10789.04 10559.74 -229.30
    2000年5月 10749.42 10522.33 -227.09
    2001年5月 10734.05 10911.94 +177.89
    2002年5月 9944.9 9925.25 -19.65
    2003年5月 8478.48 8850.26 +371.78
    2004年5月 10227.27 10188.45 -38.82
    2005年5月 10192 10467.48 +275.48
    2006年5月 11367.78 11168.31 -199.47
    2007年5月 13062.75 13627.64 +564.89
    2008年5月 12818.34 12638.32 -180.02
    2009年5月 8167.41 8500.33 +332.92
    2010年5月 11009.6 10136.63 -872.97
    2011年5月 12810.16 12569.79 -240.37
    2012年5月 13214.16 12393.45 -820.71
    2013年5月 14839.8 15115.57 +275.77
    2014年5月 16580.26 16717.17 +136.91
    2015年5月 17859.27 18010.68 +151.41
    2016年5月 17783.78 17787.2 +3.42
    2017年5月 20962.73 21008.65 +45.92

    夏場は、本当にパフォーマンスが悪いのか?日経平均とNYダウ

    5月売って、9月半ばまで戻ってくるな、アメリカでは、10月末まで戻ってくるなということですので、5月の終値から10月の終値を比べたときに上昇していなければ、夏場のパフォーマンスが悪いと言えます。
    過去30年の日経平均とNYダウの5月の終値と10月の終値を比べてみました。

    結論から言うと「日本は、5月より10月の方が下落していることが多いがアメリカは10月の方が上昇している場合が多い」ことがわかりました。
    日本は、5月の終わりから10月の終わりにかけては、株価が下落していることが多いのですが、アメリカでは、逆に上昇している回数の方が多くなっています。

    「セルインメイ(SELL IN MAY)」は、アメリカやイギリスのアノマリーなのに日本が当てはまっていて、アメリカが当てはまらないという結果になりました。

    詳しくみてみましょう。

    日経平均の5月終値と10月終値を比較しての上昇下落

    まずは、日経平均が5月の終値と10月の終値を比べたときに上昇しているか下落しているか過去30年で集計してみました。

    〇日経平均の過去30年の5月終値と10月終値比較

    上昇 下落
    回数 13回 17回
    割合 43.3% 56.7%
    平均値 +1314 -2180

    下落回数の方が、多くなっています。ちなみに9月の終値との比較だとさらに下落の回数が多くなっていて、60%となっています。
    ただし、直近5年だと1回しか下落していなくて、上昇が多くなっています。

    まとめると

  • 下落する回数の方が有意に多い
  • 直近は5年中1年しか下落していない
  • 下落幅の方が上昇幅よりかなり大きい
  • となっています。
    過去30年では、「セルインメイ(SELL IN MAY)」のアノマリー通りに夏場は上昇していることは少ないようですが、直近5年に限ると上昇している方が多くなっているということです。

    〇日経平均 過去30年の5月終値と10月終値の比較(参考)

    5月終値 10月終値
    1988年 27417 27983 +566
    1989年 34267 35549 +1282
    1990年 33131 25194 -7937
    1991年 25790 25222 -568
    1992年 18348 16767 -1581
    1993年 20552 19703 -849
    1994年 20974 19990 -984
    1995年 15437 17655 +2218
    1996年 21956 20467 -1489
    1997年 20069 16459 -3610
    1998年 15670.8 13564.5 -2106.30
    1999年 16111.65 17942.08 +1830.43
    2000年 16332.45 14539.6 -1792.85
    2001年 13262.14 10366.34 -2895.80
    2002年 11763.7 8640.48 -3123.22
    2003年 8424.51 10559.59 +2135.08
    2004年 11236.37 10771.42 -464.95
    2005年 11276.59 13606.5 +2329.91
    2006年 15467.33 16399.39 +932.06
    2007年 17875.75 16737.63 -1138.12
    2008年 14338.54 8576.98 -5761.56
    2009年 9522.5 10034.74 +512.24
    2010年 9768.7 9202.45 -566.25
    2011年 9693.73 8988.39 -705.34
    2012年 8542.73 8928.29 +385.56
    2013年 13774.54 14327.94 +553.40
    2014年 14632.38 16413.76 +1781.38
    2015年 20563.15 19083.1 -1480.05
    2016年 17234.98 17425.02 +190.04
    2017年 19650.57 22011.61 +2361.04

    NYダウの5月終値と10月終値を比較しての上昇下落

    次は、NYダウが5月の終値と10月の終値を比べたときに上昇しているか下落しているか過去30年で集計してみました。

    〇NYダウの過去30年の5月終値と10月終値比較

    上昇 下落
    回数 19回 11回
    確率 63.3% 36.7%
    平均値 +612.61 -814.65

    NYダウは、上昇回数の方が多くなっていて、5月より10月の終値の方が高くなっている場合が多いです。5月と9月を比べても上昇が18回となり、やはり上昇回数の方が多くなっています。
    直近の5年も2015年を除いて4回上昇となっていますので、「セルインメイ(SELL IN MAY)」のアノマリーとは逆に5月に売らないで10月まで持っておいた方がいいという結果になっています。

    〇NYダウ 過去30年の5月終値と10月終値の比較(参考)

    日付 5月終値 10月終値
    1988年 2032.16 2148.65 +116.49
    1989年 2402.49 2645.08 +242.59
    1990年 2668.46 2442.33 -226.13
    1991年 2901.48 3069.1 +167.62
    1992年 3359.1 3226.3 -132.80
    1993年 3439.4 3680.59 +241.19
    1994年 3681.7 3908.12 +226.42
    1995年 4321.3 4755.48 +434.18
    1996年 5567.6 6029.38 +461.78
    1997年 7008.99 7442.1 +433.11
    1998年 9066.61 8592.1 -474.51
    1999年 10789.04 10729.86 -59.18
    2000年 10749.42 10971.14 +221.72
    2001年 10734.05 9075.14 -1658.91
    2002年 9944.9 8397.03 -1547.87
    2003年 8478.48 9801.12 +1322.64
    2004年 10227.27 10027.47 -199.80
    2005年 10192 10440.07 +248.07
    2006年 11367.78 12080.73 +712.95
    2007年 13062.75 13930.01 +867.26
    2008年 12818.34 9325.01 -3493.33
    2009年 8167.41 9712.73 +1545.32
    2010年 11009.6 11118.49 +108.89
    2011年 12810.16 11955.01 -855.15
    2012年 13214.16 13096.46 -117.70
    2013年 14839.8 15545.75 +705.95
    2014年 16580.26 17390.52 +810.26
    2015年 17859.27 17663.54 -195.73
    2016年 17783.78 18142.42 +358.64
    2017年 20962.73 23377.24 +2414.51

    秋に買って、次の年の5月に売れば利益が出るのか?

    では、「セルインメイ(SELL IN MAY)」のアノマリーでは、5月に売って、10月に帰ってこいということは、「10月に買って次の年の5月に売る」という意味ととらえて、過去30年で10月の終値で買って、翌年の5月の終値で売った場合は、利益が出るのかどうかを検証してみました。

    結論から言うと「日米ともSELL IN MAY(セルインメイ)のアノマリー通りに前年10月に買って翌年5月に売ると利益が出る」ことがわかりました。

    詳しくみていきましょう。

    日経平均の前年10月終値と5月終値を比較して売買した場合

    まずは、日経平均が前年10月に買って、次の年の5月に売った場合に利益が出るのかを集計してみました。

    〇日経平均の過去30年の前年10月終値と5月終値比較

    利益 損益
    回数 18回 12回
    確率 60% 40%
    平均値 +2320 -1924

    利益回数の方が、多くなっています。前年の10月の終値で買って、翌年の5月の終値で売ると30年だと327.99%になり、約3.3倍になる計算です。
    過去10年だと186.36%で約1.9倍、直近5年だと201.04%で約2倍となります。

    「セルインメイ(SELL IN MAY)」のアノマリー通りに前年の10月に買って、5月に売ると利益が出ることがわかりました。

    まとめると

  • 利益が出る回数の方が有意に多い
  • 30年だと約3.3倍になる
  • 直近10年だと1.9倍、直近5年だと約2倍となる。
  • となっています。
    過去30年では、「セルインメイ(SELL IN MAY)」のアノマリー通りに10月に買って、5月に売るといつ始めても2017年の5月時点では、プラスの成績になっています。
    過去30年間の平均損益率は、+5.2%となっています。

    主な年数の損益率は、

    過去年数 損益率
    30年 +327.99%
    20年 +267.25%
    10年 +186.36%
    5年 +201.04%
    3年 +127.60%

    となっていて、いずれの年数もプラスとなっています。

    特に日本では、過去30年といえば、1988年=2017年とバブルとバブル崩壊も含んでいますので、それでも利益が出ているのは優秀なトレード戦略といえるのではないでしょうか。

    〇日経平均 過去30年の前年10月終値と5月終値比較(参考)

    売り年 買い前年10月終値 売り5月終値 割合
    1988年 23329 27417 +4088 +17.5%
    1989年 27983 34267 +6284 +22.5%
    1990年 35549 33131 -2418 -6.8%
    1991年 25194 25790 +596 +2.4%
    1992年 25222 18348 -6874 -27.3%
    1993年 16767 20552 +3785 +22.6%
    1994年 19703 20974 +1271 +6.5%
    1995年 19990 15437 -4553 -22.8%
    1996年 17655 21956 +4301 +24.4%
    1997年 20467 20069 -398 -1.9%
    1998年 16459 15670.8 -788.20 -4.8%
    1999年 13564.5 16111.65 +2547.15 +18.8%
    2000年 17942.08 16332.45 -1609.63 -9.0%
    2001年 14539.6 13262.14 -1277.46 -8.8%
    2002年 10366.34 11763.7 +1397.36 +13.5%
    2003年 8640.48 8424.51 -215.97 -2.5%
    2004年 10559.59 11236.37 +676.78 +6.4%
    2005年 10771.42 11276.59 +505.17 +4.7%
    2006年 13606.5 15467.33 +1860.83 +13.7%
    2007年 16399.39 17875.75 +1476.36 +9.0%
    2008年 16737.63 14338.54 -2399.09 -14.3%
    2009年 8576.98 9522.5 +945.52 +11.0%
    2010年 10034.74 9768.7 -266.04 -2.7%
    2011年 9202.45 9693.73 +491.28 +5.3%
    2012年 8988.39 8542.73 -445.66 -5.0%
    2013年 8928.29 13774.54 +4846.25 +54.3%
    2014年 14327.94 14632.38 +304.44 +2.1%
    2015年 16413.76 20563.15 +4149.39 +25.3%
    2016年 19083.1 17234.98 -1848.12 -9.7%
    2017年 17425.02 19650.57 +2225.55 +12.8%

    NYダウの前年10月終値と5月終値を比較して売買した場合

    次は、NYダウが前年10月に買って、次の年の5月に売った場合に利益が出るのかを集計してみました。

    〇NYダウの過去30年の前年10月終値と5月終値比較

    利益 損益
    回数 26回 4回
    確率 86.7% 13.3%
    平均値 +814.34 -768

    NYダウも利益回数の方が多くなっています。ただし、NYダウは、基本的には30年間だとほぼ上場基調になっていますので、前年10月に買って次の年の5月に売れば利益が出るのは当たり前と言えます。

    実際に30年間では、1987年10月に最初に買う場合を想定していますが、1987年10月に買って、売買を繰り返すより、2017年5月まで持っていて売ったほうが利益が大きくなっています。

    〇1年で売買した場合とホールドした場合の利益率の比較

    1年で売買 ホールドした場合
    30年 +641.14% +807.41%
    20年 +348.01% +281.68%
    10年 +167.98% +150.49%
    5年 +144.38% +160.06%
    3年 +119.47% +120.54%

    前年の10月で買って翌年の5月で売り1年で売買を繰り返した場合と30年前、20年前などそれぞれの前年の10月に買ったままホールドして2017年5月に売った場合の比較です。
    過去20年だけ1年で売買を繰り返した場合に利益率が高いですが、他は、全部ホールドしたほうが利益率が高くなっています。

    今のような高値掴みしなければ、NYダウは、バイ&ホールドの方が利益率が高くなる可能性が高いようです。

    〇NYダウ 過去30年の前年10月終値と5月終値比較(参考)

    売り年 買い前年10月終値 売り5月終値 割合
    1988年 2596.28 2032.16 -564 -21.7%
    1989年 2148.65 2402.49 +254 +11.8%
    1990年 2645.08 2668.46 +23 +0.9%
    1991年 2442.33 2901.48 +459 +18.8%
    1992年 3069.1 3359.1 +290 +9.4%
    1993年 3226.3 3439.4 +213 +6.6%
    1994年 3680.59 3681.7 +1 +0.0%
    1995年 3908.12 4321.3 +413 +10.6%
    1996年 4755.48 5567.6 +812 +17.1%
    1997年 6029.38 7008.99 +980 +16.2%
    1998年 7442.1 9066.61 +1624.51 +21.8%
    1999年 8592.1 10789.04 +2196.94 +25.6%
    2000年 10729.86 10749.42 +19.56 +0.2%
    2001年 10971.14 10734.05 -237.09 -2.2%
    2002年 9075.14 9944.9 +869.76 +9.6%
    2003年 8397.03 8478.48 +81.45 +1.0%
    2004年 9801.12 10227.27 +426.15 +4.3%
    2005年 10027.47 10192 +164.53 +1.6%
    2006年 10440.07 11367.78 +927.71 +8.9%
    2007年 12080.73 13062.75 +982.02 +8.1%
    2008年 13930.01 12818.34 -1111.67 -8.0%
    2009年 9325.01 8167.41 -1157.60 -12.4%
    2010年 9712.73 11009.6 +1296.87 +13.4%
    2011年 11118.49 12810.16 +1691.67 +15.2%
    2012年 11955.01 13214.16 +1259.15 +10.5%
    2013年 13096.46 14839.8 +1743.34 +13.3%
    2014年 15545.75 16580.26 +1034.51 +6.7%
    2015年 17390.52 17859.27 +468.75 +2.7%
    2016年 17663.54 17783.78 +120.24 +0.7%
    2017年 18142.42 20962.73 +2820.31 +15.5%

    5月の株アノマリー「セルインメイ(SELL IN MAY)」は本当か? まとめ

    5月の株アノマリー「セルインメイ(SELL IN MAY)」は本当か?を日経平均とNYダウで検証してきました。

    通常で使われている「5月に株が下落する」という意味では間違っていて、日米とも上昇している方が多いことがわかりました。

    実際に格言通りに行動した場合は、5月に売って10月に帰ってくるということは、10月に買って翌年の5月に売るという意味ととらえて、10月の終値で買って、翌年の5月の終値で売った場合は、日米とも利益が出ることがわかりました。

    特に日本では、バブル崩壊を期間に含んでいても利益が出ることは、特筆に値するのではないでしょうか。
    2017年の5月の終値で売った場合は、過去1年~30年までどの年でも利益が出ていますので、優秀なトレード戦略であると言えます。

    実際にこの通りにトレードするには、今年2018年の10月の終値で買って、2019年の5月の終値で売るというトレードになります。

    ○日経平均AI予想では、来月の日経平均の上昇or下落を予想中
    → 勝率75%! 日経平均AI予想ツール「GROWIN」

    今年は、10月に5月の株アノマリー「セルインメイ(SELL IN MAY)」通りにトレードしてみるのも面白いのではないでしょうか。

     

    日経平均予想をフォロー!
    最新情報をお届けします。

    コメントを残す

    メールアドレスが公開されることはありません。 * が付いている欄は必須項目です