SGX（シンガポール取引所）と日経平均先物

日経平均先物（日経225先物）を取引する際、必ず重要になってくるのが、日経平均先物を取り扱う海外の証券取引所２つです。一つはCME（シカゴ・マーカンタイル取引所）、そしてもう一つが、SGX（シンガポール取引所）です。

SGXのような海外の取引所が重要視されるのは、まず第一に、日本の証券所が休場中でも取引が行われているからです。日本と時差があるために、日本が取引時間外でも、SGXやCMEでは取引が進み値が動いているのです。

このことを利用し、日経平均先物の、とくに寄付き値を予想する際に、SGXやCMEでの日経平均株価を参考にすることができます。この記事では、SGXの基礎的な知識と、日経225先物取引の際のSGXの重要性について説明します。

SGX（シンガポール取引所）とは

SGXは、東南アジアはシンガポールに所在する、総合取引所です。現物取引のほかデリバティブ取引も取り扱っています。

SGXとは「SINGAPORE EXCHANGE（シンガポール証券取引所）」の略称からなります。もともとは、かつてシンガポールに存在した旧SIMEXと旧SESという二つの取引所の合併によって生まれました。

アジア初の先物市場

SGXの前身と言える旧SIMEXは、1984年にアジアで初めて金融先物取引を扱ったことで知られています。なお、日本で先物を扱う現・大証（大阪取引所）の先物取扱開始は1988年です。

SGXが扱うデリバティブには、株価指数や為替、コモディティなどがあります。この中には、日経225の先物も上場しています。

日経平均先物を扱う３大取引所の一つ

日経平均先物を扱う取引所は、国内の大証のほかは、同じアジア圏の大手取引所であるSGX、そして世界市場の中心的な位置を担うCMEの、合わせて３つしかありません。

そして、この３つの取引所が、互いに異なる取引時間で動いていることにより、ほぼ全ての時間帯において、日経平均株価の「現在の状況」をとらえられるようになっているのです。

世界株価　リアルタイムチャート

日経225先物の取引時間 大証・SGX・CME

大阪取引所（大証）の日経225先物の取引時間は、8時45分から15時15分（日中セッション）、そして16時30分から翌5時30分（ナイトセッション）です。
そのため、大証だけ見ると、日中セッションが終わってからの1時間強、またナイトセッションが終わってからの3時間強が空白の時間帯となります。

この空白を埋めるのが、SGX、そしてCMEにおける日経225先物取引です。これらの海外取引所における日経225先物の値動きを追うことで、先物価格の動向がわかります。

とくにSGX先物は、日本の取引所（大証）の取引が始まる15分前にスタートするため、その日の日経225先物の取引判断の基準として注目されることが多くなります。

大阪取引所・SGX・SMEの取引時間 見取り図

大証・SGX・CMEの取引時間を横に並べると、次の図のようになります。
青い時間帯は海外取引所のオープン時間です。右端の赤い時間帯は大証の取引時間ですが、これに海外取引所（SGX・CME）の取引時間を重ねたのが、紫色の時間帯です。

これを見ると、３つの取引所すべてが閉まっている午前6時～8時(夏時間期7時）の時間帯以外は、常に日経225先物取引が動いている、ということがわかります。

大証・SGX・CMEの相関関係

SGX先物は、日本時間8時30分に昼間のセッションが始まります。この価格を見つつ日本時間8時45分に始まるのが、大証先物です。そのため、大証先物の始値は、SGX先物の値段にサヤ寄せすると考えられます。

SGX先物の価格は、先物だけではなく、現物の日経平均株価にも、当然影響を与えます。日本次回8時30分というスタート時間も、日本の投資家にとっては、取引前の参考値確認にちょうどいい時間と言えるでしょう。

なお、SGX先物が始まるより早く、CME先物が日本時間8時（夏時間7時）から始まります。そのため、SGX先物の始値も、CMEの値段を見つつ決まると考えられます。

３取引所の取引高

日経225先物の取引高は、３つの取引所で、それぞれに相当なボリュームがあると言われています。2010年ころであれば、大証は月あたり150万枚程度、SGXは230万枚程度、CMEは70万枚程度（いずれもラージのみ）と、十分な流動性が担保されていると見てよいでしょう。

大証は地元だから多そうだとか、海外だから少なそうだとか、そうした印象を持つかもしれませんが、意外とそのようなことはありません。

売買は各取引所内に限定される

価格がサヤ寄せするといっても、それぞれの証券取引所で取引される日経225先物商品は、あくまで別々の商品です。

日経225先物商品を調べると、大証のもの、SGXのもの、CMEのものと、それぞれが別々に扱われているのは、そのためです。たいていは「日経先物 大証」「日経先物 SGX」「日経先物CME」などと呼ばれます。

なお、どの取引所も円建てで日経225先物を取引できますが、CMEとSGXでは円建てのほかドル建ての商品も扱っています。仮に円建て同士であっても、それぞれの取引所をまたいで売買を行うことはできません。例えば大証で買いポジションを持って、それをSGXで売り決算、といった売買はできない、ということです。

限月ごとSQ値は日本市場算出のものが共通

先物取引においては、ラージなら四半期ごと、ミニなら各月ごとが限月となり、SQ算出日を迎えます。SQとは、SQ値ともよばれ、その日までに自発的に反対売買して決裁しなかったばあいに、強制的に適用される「特別な価格（ : Special Quotation）」のことです。

大阪取引所では、算出日の日経平均構成銘柄の始値にもとづいて、日経225先物のSQ値を算出し、大引け後に発表しています。この大証のSQ値は、そのままSGXやCMEのSQ値としても用いられます。

なお、日経225先物の呼値は、大証ならラージ10円、ミニ5円ですが、一方のSGXであれば、円建てでラージは5円、ミニなら呼値1円単位で取引ができます。CMEは円建てでもラージ5円、ミニ10円です。