上海総合指数／A株市場・B株市場との関係

中国株の代表的な株価指数として知られる上海総合指数ですが、組み入れられている株式銘柄は、大きくA株銘柄とB株銘柄の二つに分けることができます。

A株市場は国内向け、B株市場は海外向け

中国本土には、上海証券取引所と深セン証券取引所という、二大証券取引所が存在ます。そして、これらの証券取引所で取引される株式には、「A株」と「B株」の2種類があります。
どちらも、中国国内で上場された全く同じ銘柄についての全く同じ額面・同じ権利の株式となりますが、それを取引するのが中国国内投資家（A株）か、それとも海外投資家か（B株）で区別して扱われます。

A株市場

中国の国内投資家専用の中国人民元建て市場（中国A株市場）で取引されるのが、A株です。
A株市場に上場する銘柄数は1204社（上海708社、深セン496社）あり、時価総額はそれぞれ、上海A株が38兆円、深センA株が19兆円となっています。

B株市場

主に海外投資家向けに、米ドルや香港ドル建てで取引されるのが、B株です。

B株の取引される市場（中国B株市場）は、上海株なら米ドル建て、深セン株なら香港ドル建てとなります。もとは海外投資家専用でしたが、2001年2月以降は、中国国内投資家にも開放されています。
B株市場の銘柄数は110社で、うちわけは上海54社・深セン56社です。時価総額はそれぞれ、上海B株が7000億円、深センB株が5000億円です。
もし日本に住む私達が中国株を取引しようとする場合は、中国B株市場での取引となります。

時価総額はA株市場が圧倒的に大きい

A株市場とB株市場では、時価総額に極めて大きな差があります。

例えば上海市場のA株銘柄は時価総額約38兆円、対してB株銘柄は7000億円で、A株はB株の50倍を上回る資金が流れ込んでいます。これは、中国株の主要な投資家が、もっぱら中国の国内投資家であり、その多数派の取引の舞台がA株市場だからです。

一方、わたしたちのような海外投資家から見れば、中国株は情報が見えにくく、また当局の政策次第で大きく業績が左右するなど、不安材料の多さから、取引がしにくい市場と言えます。となると、B株市場にはあまり資金が流入せず、また騰落もふらつきやすくなります。
このように、資金の流入量でA株市場はB株市場を圧倒的に上回ることになります。なお、同様の理由から、同じ銘柄でもB株市場よりA株市場のほうが株価が高いのが一般的です。

A株とB株の総合が「上海総合指数」

A株とB株には、それぞれに「上海A株指数」および「上海B株指数」という株価指数が存在します。そして、それらとは別に、A株とB株を総合した株価指数が、上海総合指数です。
その名の通り、いずれも上海証券取引所で取引されるA株、およびB株の動きを追う指数です。構成銘柄はA株市場・B株市場のすべて銘柄であり、加重平均で指数値が算出されています。

なお、深セン証券取引所のA株・B株についても、深センA株指数・深センB株指数・深セン総合指数という株価指数があります。